涨停敢死队火线抢入6只强势股

时间:2020年02月13日 14:50:29 中财网
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  欧菲光(002456):双线布局 市场驱动 创平台型领军企业
  类别:公司机构:海通证券股份有限公司研究员:陈平/蒋俊日期:2020-02-13
  全品类产品覆盖,巩固夯实行业地位。基于对消费电子产品的深刻理解及数十年来的研发积累,公司执行全系列产品策略,在微摄像头模组、触摸屏和指纹识别模组等各个产品系列都形成了分布合理、覆盖面广的产品结构。作为平台型企业,公司客户结构合理,产品种类丰富、系列齐全,技术路径全面,规模优势明显,具有较大的客户拓展及选择空间,不存在单一客户依赖,在产业生态环境中的地位不可替代,不易受终端竞争格局变化的影响。

  双重布局,六大板块,打造平台型领军企业。凭借产品技术的持续创新升级和对产业链的垂直整合,公司在光学光电领域发展迅速,积累了优质的客户资源,通过对生产线的智能化改造和集团化的运营管理,公司已成长为全球范围内高科技平台型领军企业;同时公司积极布局智能汽车业务,打造智能汽车核心领域的一站式解决方案,实现光学光电和智能汽车业务的双重布局。

  科技革新,5G助力全球消费电子市场稳步增长。从远期看,5G将会成为未来2-3年最重要的产业背景,而2019年是5G元年,安卓阵营重要品牌商积极发布5G版本智能手机,通过小批量试水不断催熟产业链,相关创新积极推进。以可折叠手机为代表的智能手机产品、TWS耳机为代表的可穿戴设备等新型创新应用不断推向市场,或将推动行业重返高速成长。

  OLED开启触控显示新篇章。随着大陆厂商对OLED面板技术的掌握,产能和良率快速提升,性价比优势逐步显现,柔性OLED已成为高端智能手机的标配,刺激了柔性OLED的需求。在全面屏之后,手机的大屏化趋势遇到了瓶颈,折叠屏手机的推出与普及将推动柔性OLED面板的需求提升。

  智慧驾驶拉动需求,汽车电子前景可期。在政策推动、技术革新、消费升级的趋势下,近年来智能汽车产销量增长强劲。智能汽车的推广打开了汽车电子的市场空间,在消费者安全、娱乐、舒适等多方面需求下,各类汽车厂商寻求差异化策略,汽车的互联化、自动化和电气化将加速从高端车型向中低端渗透,为汽车电子升级提供了广阔市场。

  盈利预测和投资建议。我们预计欧菲光2019年至2021年EPS分别为0.21、0.56、0.80元。结合可比公司估值情况,给予欧菲光2020年40-45倍PE估值,对应合理价值区间为22.40-25.20元,给予“优于大市”评级。

  风险提示。全球宏观经济对消费电子的影响;5G商业化进程缓慢的风险;汽车智能/辅助驾驶技术开发进度不及预期的风险。

  
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